2014年國內精鉛的供給出現緊平衡的概率較大。這主要因為國內精煉鉛產量增速放緩，而蓄電池的剛性需求穩步增加，預計2014年鉛價將在政策面的不確定性和基本面的轉換之中完成底部的抬升。

　　國際供需結構或轉換

　　2014年加拿大、美國和歐洲的部分萬噸級礦山將繼續出現閉坑，但來自中國和印度的新增產能將繼續按計劃投產，這將抵消部分鉛精礦供應的減少，但全球鉛精礦產出增速的回落短期已基本難以扭轉，預計2014年全球鉛精礦產出增速將回落至4-5%，對應產量為540-550萬噸。

　　從已公布的資料來看，近年來全球鉛冶煉新增產能投資增速處于下降階段，預計2014年鉛產量增速會維持較低水平，大約在3.5-4.5%水平，對應產量為1106萬噸左右。

　　需求方面，預計2014年全球精鉛需求量仍將保持穩步增長，增速大約為4-4.5%，具體需求量為1130萬噸左右，精煉鉛將出現一定的程度的供給不足。

　　國內精煉鉛增速放緩

　　鉛的生產由原生鉛和再生鉛共同組成，預計2014年我國原生鉛和再生鉛產量仍將保持小幅增加的局面，但整體增速將放緩，預估供給量約為525-530萬噸左右。

　　原生鉛方面，2014年仍將有新增產能投產，原生鉛產量料將接近5%左右增速，達到340-345萬噸水平。再生鉛方面，產能在2014年有進一步擴張的勢頭，預計2014年我國再生鉛產量將達到185萬噸左右。

　　下游需求行業增速趨穩

　　初級領域：國內精鉛初級消費領域主要為鉛酸蓄電池。其占據了精鉛近80%的消費份額。估計2014年蓄電池產量可增長10%左右，該領域2014年對精鉛的消費仍可保持5%-6%增長，達到502萬噸左右。

　　次級領域：1)通信備用電池。該類蓄電池主要為移動信號基站的通信設備提供緊急端點情況下的臨時供電保證，4G網絡又方興未艾，預計該類電池在2014年總體需求較為平穩。2)汽車啟動用電池。由于我國汽車龐大的產銷量及保有量，對電池的新興需求和更換需求都具有極大的剛性，預計2014年該領域對鉛酸蓄電池的需求將保持兩位數的增長。3)動力用電池。該類電池主要為交通工具提供動力，如電動摩托車、電動自行車等。目前我國電動自行車保有量已經超過2億輛，由于該領域對蓄電池更換需求較為龐大，預計該領域在2014年仍將全面推動蓄電池需求量的增加，增速預計大于5%。

　　蓄電池廠家的庫存困局

　　我國主要蓄電池生產廠商庫存高企，中短期內蓄電池企業對精煉鉛的需求難以成為推動鉛價大幅上行的動力，鉛價上行需要一個較長的過程才能向上游冶煉企業傳導。國家政策方面，國家將對蓄電池開征消費稅，這意味著該行業或將面臨重新洗牌，不少企業面臨被淘汰的可能，該政策預計將在2014年落實。