供應鏈金融如何開展？結論極其簡潔：核心企業的“轉型痛”創造供給，中小企業的“融資痛”創造需求，而兩者的碰撞必將催生出新的藍海業務。

供應鏈中主體將至少在以下方面獲得益處：

1）核心企業切入供應鏈金融，構建新的優勢領地，其掌握的物流、信息流、資金流將充分發揮優勢；

2）中小企業獲得低成本的穩定資金，為主業提供持續動力；

3）第三方物流企業業務量上升，同時個別優秀企業亦可通過物流、倉儲建立的優勢切入供應鏈金融業務；

4）通過供應鏈金融中的應用和拓展，電商平臺價值將大為提升。

　　第三方物流企業發揮上下游橋梁優勢，拓展自身業務空間。物流公司具有專業的貨物存儲管理、豐富的買賣雙方的交易信息，在存貨抵押為主要形式的供應金融中具 備優勢，如倉單質押授信模式，物流企業具備充足的優勢。物流企業亦可以通過搭建互聯網交易平臺，更深入的滲透供應鏈金融。

　　與其他業務一樣，供應鏈金融誕生于國外，在美國發揚光大。自然的，美國供應鏈金融的發展歷程、行業空間成為了國內分析的對標。但美國的經驗在給予我們啟示的同時，也未免會帶給我們一些誤導性結論，特別是對國內供應鏈金融未來空間的辨析上。美國供應鏈金融的滲透率并不一定能很好的代表中國未來空間，這取決于供應鏈金融的戰略地位、時代背景、技術應用的不同稟賦，畢竟世界總是在變化。

美國的啟示

供應鏈金融的三個階段

　　美國供應鏈金融產生于19世紀末，時值美國工業全面超越英國、德國成為世界第一工業強國之時。從模式上講，美國供應鏈金融經歷了三個階段。

　　第一階段：以銀行為主導的金融機構向產業的滲透。這一時期，金融監管相對寬松，銀行為代表的金融企業開始向傳統產業進行滲透。產業鏈中企業融資則更加依賴于已經滲透進來的商業銀行。本質上講，這仍是發展不完全的供應鏈金融模式，商業銀行對于產業鏈上下游把控力的優勢并沒有真正建立起來。

　　第二階段：核心企業登上供應鏈金融核心舞臺。美國金融監管趨緊后，金融機構向產業的滲透開始受到限制，供應鏈金融模式面臨變革，真正意義上的供應鏈金融模式隨著核心企業實力的上升而最終確立，核心企業成為供應鏈金融的核心。這種模式下，核心企業具備了信用優勢和業務信息優勢，紛紛成立金融部門幫助中小企業解決融資難問題。如UPS成立UPS Capital、GE成立GE Capital，產融結合切入供應鏈金融。

　　第三階段：核心企業模式遇到天花板。進入21世紀后，美國供應鏈金融模式發展日趨穩定，甚至出現負增長。供應鏈金融僅服務于主業的定位成為其發展的最大限制因素，同時出于資金來源和風險的考慮，核心企業也在逐漸收縮和自身主業不相關的金融業務，美國供應鏈金融核心企業模式的進一步發展遇到天花板。

UPS：物流企業開展供應鏈金融的典范

　　成立UPSC搭建金融平臺，收購銀行解決資金端瓶頸。UPS于1998年成立UPS Capital（UPSC），為了突破資金瓶頸，2001年收購美國第一國際銀行，并將金融服務對象定位為中小企業，為客戶提供存貨質押、應收賬款質押等供應鏈金融服務，并在之后逐步將業務拓展至信用保險、中小企業貸款、貨物保險等其他衍生金融服務。

　　通過金融服務獲取貨運權，供應鏈金融與傳統主業深度結合。首先UPS與沃爾瑪等大型進貨商和眾多供應商簽訂多方合作協議，為后兩者提供物流服務。在交易結構上，UPSC代替購買方為供應方提供墊資服務，并以此獲得商品的貨運權。UPSC則作為UPS的信用部門，保證在貨物交到UPS物流機構兩周內將貸款先行支付給出口商，解決中小供應商的流動性壓力，如替沃爾瑪與東南亞地區數以萬計的出口商進行支付結算。UPS整體的收入包括兩部分：1）作為物流企業收取的服務費；2）貨物交付后，大型購買方支付的墊付金及期間利息費用。

　　UPSC的供應鏈金融服務使得沃爾瑪避免了和大量出口商逐個結算的交易成本，幫助供應商縮短了賬期。同時擴大了UPS市場份額，在物流服務和金融服務上同時獲益。