5月24日工信部公布《道路機動車輛生產企業及產品公告》(第285批),公告包括了218款新能源車。此次車型公告中最受關注的是103款電動專用車,占新能源車型總數比為47%,而電動專用車中,電動物流車占比80%以上,電動環衛車占比10%左右。前期受查騙補及補貼調整等政策影響,物流車生產較少,不過目前查騙補現場核查已完成,正在會審,后續隨著補貼政策調整和電動專用車補貼目錄的出臺,電動物流車市場下半年仍有望爆發,我們維持電動專用車全年銷量10萬輛的預測。

三元逐漸成為物流車電池路線的主流

　　此次公告中103款物流車車型中,71款采用三元材料路線,22款采用磷酸鐵鋰路線,7款采用錳酸鋰路線,3款采用鉛酸電池路線。此次公告中三元占比69%,而2015年三元在電動專用車中占比為62%左右,即三元占比在新出車型中呈現逐步提升趨勢,我們認為這主要是電動物流車最新網傳補貼政策要求單位載質量能量消耗量Ekg不高于0.5,因此能量密度較高、同等電量電池質量更低的三元路線相對較優。

繼續堅定看好三元電池路線

　　今年新能源乘用車與物流車大概率將爆發,而新能源乘用車與物流車大都以三元為主,根據我們測算,今年三元電池需求量有望從去年的4.4GWh翻番增長至9.5GWh。三元電池路線中電芯我們重點推薦關注澳洋順昌與億緯鋰能,三元正極推薦關注當升科技與杉杉股份,中高端隔膜推薦關注滄州明珠,上游鈷資源推薦關注華友鈷業。

電動物流車爆發將拉動電機需求放量

　　除電池以外,物流車爆發對新能源電機亦有一定拉動,推薦布局物流車較多的方正電機。雖然乘用車與物流車爆發對電機整體的需求拉動彈性不如三元電池,但在物流車領域布局較多的方正電機有望受益,此次公告的103款物流車車型中,方正電機旗下德沃士進入了11款,占比11%,下半年物流車如爆發,公司也有望受益。