2016年山東企業發起了多起跨國并購，海爾、如意、西王等企業的海外并購經驗也被列入今年的山東省政府工作報告。跨國并購，什么樣的企業才是價值洼地，值得買買買？在中外法律和市場環境的差異下，如何避開并購陷阱？從即日起，齊魯晚報推出“魯企資本出海”系列報道，希望對準備到海外投資的山東企業一些參考。

購買PSI，跳到北美市場競爭

　　這一次，濰柴動力最新的海外投資對象，瞄準的是在北美市場的競爭對手PSI公司。而后者，是美國最大的新能源發動機公司。

　　去年12月，這家美國燃氣機巨頭還在全球最大的電力設備以及能源行業展會美國國際電力展上“秀肌肉”——展出了16缸排量29.2升的發動機，這也是整個展覽中功率最大的燃氣產品。

　　沒錯，這就是屬于濰柴的畫風。你可以從濰柴的海外并購名單上看到，濰柴一貫喜歡同PSI這樣的行業巨頭搞“戰略協同”。

　　今年一季度,濰柴集團營業收入突破500億元,創下歷史同期最好水平。其中50%來自于海外業務。2009年起，濰柴先后并購法國博杜安、意大利法拉帝、德國凱傲、美國的馬泰克等企業。如何加強對并購企業的管理？濰柴有一套自己的法則，即“戰略統一、資源共享、獨立運營”的子公司管理模式，但對不認可濰柴文化的海外管理團隊會顯示出強硬。濰柴有關人員告訴齊魯壹點記者，對于價值觀不一致或戰略執行不一致的海外管理團隊，會堅決予以更換。

　　此前，并購后法拉帝新任的CEO，為了維護財務報表的好看，上任不久縮減產品線，很多新產品研發計劃被無限期擱置。雖然短期財務數據看似良好，但卻損失了長期的發展潛力，拿著高薪卻由于能力或不適應新環境而沒有發揮出應有的作用。2014年9月，濰柴動力果斷更換了CEO。

　　譚旭光在接受媒體采訪時也表示，濰柴內部從不講濰柴動力兼并某企業，而是叫戰略重組。這是因為被重組企業有優勢資源，不是去消滅它，而是通過文化融合，發揮其優勢資源。

　　2016年1月，海爾在并購GE家電時，海爾方面在對外發布這條消息時，特意對壹點記者強調，這是一場海爾和GE家電的戰略整合，而不是“海爾兼并GE家電”。

　　在這場并購發生后，GEA總部仍舊保留在美國肯塔基州路易斯維爾，現有高管團隊也被保留并獨立運營。2012年海爾收購斐雪派克，董事會只有兩人來自海爾本部。

　　公司治理結構以及企業文化的不同，是跨國并購面臨的巨大挑戰。這個艱難的磨合過程，不是所有的企業都能跨越的。在收購德國凱傲集團后，濰柴將重點放在了選好職業經理人、做好財務管控、推進戰略一致于協同，充分保障并購企業的本土化運營。

一步踏錯，就可能跌入陷阱

　　濰柴的海外并購開始于2009年并購法國博杜安公司。

　　2012年12月，濰柴動力投資了全球一流的工業用叉車制造商凱傲集團。對于濰柴和凱傲的這樁交易，來自德國Gleiss  Lutz律師事務所的合伙人表示，濰柴動力和德國凱傲集團的這樁交易非常復雜。如果是第一次在某個國家做交易的話，這本身就是一個挑戰。

　　怎么樣在短時間做全面的盡職調查？這位合伙人表示，所有有關交易的文件，即便翻譯成中文可能還是不理解，因為這些文件都有特定的經濟和文化背景。這個時候，只有充分信任顧問。

　　這些交易文件有可能長達上萬頁，“充分信任顧問”這句話里包含的被動，恐怕每一個首次進行海外并購的企業都感同身受。