譚旭光談到2012年拿下林德液壓時說，這起并購總共斥資上百億元，到了重組談判時困難重重，“并購初期信息極度不對稱，看什么都新鮮，看什么都不懂，不知道哪些資產重要，哪些資產隱藏著風險。一步踏錯，就可能跌入陷阱。”譚旭光說。

　　當時資產中打包出售的辦公樓價格很高，多方探聽才知道這是一個文物保護建筑，使用有諸多限制，維護費很高。這樣的資產是有瑕疵的。而把停車場收購過來后擴建時就能改做新工廠的廠址。而林德液壓的核心資產就是專利，并購時如果不把相關專利拿下來，收購過來也是毫無意義。

德馬泰克被濰柴視為戰略資源

“這是一筆劃算的買賣嗎？”

　　估計所有進行海外并購的企業會把上面這句話反復咀嚼N遍，所有的并購都期待在資源、研發、采購、銷售、服務等各個環節出現巨大的協同效益。

　　壹點記者注意到，2015年，無論是重卡行業，還是挖掘機、裝載機、推土機行業，產能與銷量相比過剩比例均在70%以上。這一年，濰柴動力凈利潤同比下降了72%，進行結構調整，化解產能過剩危機是濰柴的一項重任。在海外并購方面，2016年，濰柴一方面瞄準PSI，一方面其子公司凱傲集團以21億美元收購了美國德馬泰克公司。

凱傲屬于物流裝備業，而德馬泰克是物料搬運以及物流自動化系統集成企業。網上流傳的很多亞馬遜、菜鳥物流倉儲中心的炫技視頻，支撐這些龐大系統的幕后英雄，正是德馬泰克。

　　德馬泰克雇傭近6000名熟練的物流專業人才——包括3000余名工程、軟件開發、技術研發、項目管理和客戶服務等方面的工程師；在全球22個國家建有100多個據點，已為福特、聯邦快遞等全球多行業的大中小型企業，包括增長最快的電商行業，提供超過4500個整合系統。

　　德馬泰克對電商行業影響有多大？無論是在亞馬遜最先進的第八代訂單配送中心——特雷西訂單履行中心，還是在中國的菜鳥物流，德馬泰克的物流自動化系統如同血脈一樣，縱橫延伸到智能倉庫的每個核心工作區。

　　2015年，中國自動化物流市場規模為583億元，并且每年保持25%的增長，預計2018年將達到1000億。站在智慧物流這個風口，德馬泰克被視為濰柴“在中國打通智慧物流黃金產業鏈提供關鍵的戰略資源”一點不為過。

　　在濰柴+凱傲+德馬泰克這條產業鏈上，濰柴物流重卡整車優勢、客戶資源；凱傲的物料搬運和倉儲技術優勢；德馬泰克的物流自動化系統集成優勢，能清晰地觀察到濰柴的轉型思路——從技術領先的裝備制造企業向整體解決方案服務商轉型。

　　濰柴透露，戰略轉型和結構調整是濰柴近年來的主要戰略重點，濰柴高度重視收購完成后的整合，包括業務整合和文化融合等；高度重視各業務間的優勢互補和戰略協同，重點為戰略新興業務和全球戰略市場的開拓。 

什么樣的企業才能入濰柴的眼

　　把德馬泰克這樣的金娃娃抱在懷里難道是運氣嗎？濰柴方面向齊魯壹點記者透露，收購德馬泰克是濰柴和凱傲集團在全球尋找并購標的時發現的。德馬泰克因為高息股東貸款，導致財務成本較高，經營和現金流壓力巨大，亟需資金支持。而德馬泰克本身質地優良、技術領先、品牌知名度高，這些吸引了濰柴的投資。

　　什么樣的企業才能入濰柴的眼呢？濰柴集團負責海外并購的有關負責人告訴齊魯壹點記者，濰柴在全球范圍內長期跟蹤尋找合適的標的公司，這些企業要具有行業地位及關鍵核心技術優勢，與濰柴現有業務具備較強的協同效應；濰柴在并購后要取得公司控制權或有較強話語權等。

　　壹點記者注意到，濰柴的海外并購，往往是在標的公司最困難時期進行抄底。2009年 1月，法國經濟陷入低谷，濰柴以 299萬歐元收購博杜安公司。法拉帝是歐洲最大的豪華游艇制造公司，由于金融危機爆發，法拉帝銷售額急劇下降到了約5億歐元。為擺脫困境，法拉帝管理層不得不決定尋找新的股東和資金。濰柴并購凱傲，也是在凱傲處于高負債率無法進行IPO時。

　　海外并購不是短期買賣，而是一宗長期投資。這就像一樁跨國婚姻，需要在交割后耐心培養感情，精心管理。

　　壹點記者注意到，2009年，濰柴收購了法國博杜安公司。在濰柴并購前，這家企業已經20多年間沒有開發新產品了。2016年，博杜安實現了20多年來的首次盈利。到2016年，濰柴投資海外的項目才全部盈利。 

　　來自濰柴網站的消息，2016年，歸屬于上市公司股東的凈利潤24.41億元，同比增長72.86%。其中，海外子公司凱傲集團凈利潤2.5億歐元，同比增長11.3%，對公司歸母凈利貢獻為6.5億元人民幣。2016年，濰柴并購的林德液壓林德液壓國產化表現優異，泵、馬達兩款產品銷售收入7300萬元人民幣，同比增長124%。

　　2012年12月，濰柴投資凱傲集團，取得25%股份。2013年6月，凱傲在德國上市，濰柴進一步增持股份至38.25%。

　　凱傲集團的首席執行官說，濰柴剛開始跟凱傲合作時，凱傲股價在24歐元，現在股價已接近60歐元。對于濰柴來說，投資凱傲集團也是濰柴進行資本運營的成功案例。

齊魯晚報·齊魯壹點 記者 劉帥 實習生 辛偉東

編輯：托托